Finansal Danışman Aslan Sert: Şirketler, borcu taşıyamadıkları gün zorlanır

Yüksek cirolar ve rekor kârlar, şirketlerin finansal güvenliğinin garantisi değildir. Finansal Danışman Aslan Sert, bu tür rakamların sıklıkla gölgelendiği borç yükünü görmezden gelmekten kaçınmamızı istiyor. Sert, özellikle dalgalı piyasa koşullarında borçların yönetilemez hale gelmesi durumunun şirketleri krizle karşı karşıya bırakabileceğini vurguluyor.

Bunun temel ölçütlerinden biri “faiz karşılama oranı”dır. Bu oran, faiz ve vergi öncesi faaliyet kârının (EBIT) yıllık faiz giderine bölünmesiyle hesaplanır. Örneğin, 30 milyon TL EBIT ve 10 milyon TL faiz gideri olan bir şirketin oranı 3 olur; ama faiz gideri 20 milyon TL artarsa oran 1’e düşer. Amerikan Merkez Bankası (FED) da bu oranı, şirketlerin kendi kaynaklarıyla faiz ödeyebilme kabiliyetinin en önemli göstergelerinden biri olarak kabul ediyor.

Sert, geçmiş başarıların yanıltıcı olabileceğini belirterek, bankaların karar verirken gelecekteki borç servis kapasitesine odaklandığını açıklıyor. Örneğin, bir şirketin mevcut faaliyet kârıyla faiz giderinin üç katını karşılaması başlangıçta sağlıklı görünse de, yeni krediler veya büyüme yatırımları faiz giderini iki katına çıkarırsa oran 1’e düşer ve şirket sadece faizi karşılamakla kalır. Bu durum, kârlı görünen firmaların bile borç yükünü taşıma kapasitesinin hızla azalabileceğini gösterir.